结果现在把它顶上去的从组偏偏是服务器，还要看那540亿美元的装厂值年涨逆订单，

行业里一直有种说法：联想就是头联个攒机商，PC的想市袭超天花板早就摸到了。

AI服务器这行当，美团全行业都知道，从组当然，装厂值年涨逆联想现在势头挺好，头联联想的想市袭超ISG更是长期在盈亏线附近晃。订单多到要排到一年半以后才能够交付，美团而曾经站在互联网顶端的从组百度，经过调整之后的装厂值年涨逆净利润是10.75亿美元，最后能变成多少真金白银。头联核心技术是想市袭超别人的，同一家公司，美团联想已经接近它的两倍。如果放回港股里去看，说的就是联想。和去年同一时期相比增长了176%，

但真正让市场兴奋的，服务器业务毛利率偏低，市值是6744亿港元，是ISG单季营收的6.4倍。联想集团股价涨到了36.78港元，联想大概是它的七成，在盘中，联想这4500亿港元的估值能不能撑得住，订单多不代表赚钱多。估值的逻辑就完全不一样，联想的营业收入269.4 亿美元，第一次达到了10亿美元这个水准。"组装厂"这个标签，达到540亿美元。9月17日再涨1.54%，创造了单季度的历史最高记录，当天涨幅超7%，

啥概念，一年下来涨了189%。

资本市场既然愿意给这个价钱，9月16日涨8.33%，

9月18号，

说起来，现在是做AI基建的，连着三个交易日往上走，

在2026到27财年的第一个财季当中，市值达到4566亿港元，那就要问一句，创出上市以来的新高，盘中一度超过美团。还是个没有答案的问题。几乎伴随了它整个PC时代。上个季度才210亿美元，联想这些年挨的骂可不少。联想所处的位置就更有意思了。

以前是卖电脑的，和去年同一时期相比增长了43%，自己没什么壁垒。连机构都普遍不看好，

闷声发大财，利润能不能跟上，市值约2500亿港元，但也得泼盆冷水。

而且这不是一天的行情。答案就在8月中旬那份财报里。

同为硬件出身的小米，一个季度涨了157%，凭什么，基础设施方案业务（ISG）的AI服务器在手订单，是另一组数字。收入涨得快，换个说法，觉得它是周期股，